Что значит повысить ставку фрс. Эксперты о повышении ставки ФРС США: влияние на рубль будет заметным. Зачем регулировать ставки, и на что это влияет

Помимо прямого повышения ставки федеральных фондов, сокращение баланса ФРС - дополнительный инструмент, направленный на ужесточение монетарных условий и повышение, хоть и умеренное, ставок денежного и долгового рынков США, напоминает аналитик Промсвязьбанка Илья Фролов. В таком случае доллар и активы в нем становятся более привлекательными для инвесторов, говорит он: например, можно занять в евро по ставке, близкой к нулевой, перевести деньги в доллары и получить больший доход из-за разницы в ставке привлечения и ставке размещения средств. «Поэтому повышение привлекательности долларовых активов может постепенно приводить к нарастанию оттока с финансовых рынков, характеризующихся меньшей стабильностью и более высокими рисками», - заключает Фролов, относя к таким рынкам и Россию. Российский Центробанк снижает ставки, напоминает аналитик, что, скорее всего, вызовет обратный поток капитала - из рублевых активов в долларовые, что может негативно повлиять и на курс рубля к доллару. Фролов ожидает, что до конца года доллар будет стоить 59-60 руб., т. е. подорожает к российской валюте на 3,5-4%.

«Хотя планы ФРС повысить ставку в декабре и сделать это еще трижды в 2018 г. и вызывают у нас сомнения, настрой в отношении валют развивающихся рынков, в том числе рубля, станет как минимум менее оптимистичным», - сказано в обзоре «Сбербанк CIB». В случае очередного повышения ставки в этом году доллар в ближайшее время может укрепиться, а динамика валют развивающихся рынков станет более осторожной, полагает аналитик «Сбербанк CIB» Том Левинсон (его слова приводятся в обзоре инвестбанка). Поэтому в IV квартале 2017 г. доллар будет стоить около 60 руб., полагает он.

«Дальнейшее укрепление доллара также сдержит рост сырьевых рынков, что до недавнего времени компенсировало рублю весь геополитический негатив и может выбить рубль из текущего равновесного уровня к отметкам в 59 руб.», - полагает гендиректор УК «Спутник - управление капиталом» Александр Лосев. А если углеводороды и промышленные металлы также будут дешеветь, в том числе и из-за сегодняшнего снижения кредитного рейтинга Китая агентством S&P и оттока оттуда средств, к концу 2017 г. доллар будет стоить 60 руб., подсчитал он.

«Результаты этого заседания ФРС и дальнейшие планы Федрезерва были предсказуемы, поэтому я думаю, что эффект от будущего увеличения ставки и начала программы сокращения баланса уже учтен рынком», - сказал главный экономист «Ренессанс капитала» Олег Кузьмин. По его словам, разница между ставкой по рублевым активам (в том числе суверенным облигациям России, которые крайне популярны у иностранцев) и долларовым все еще достаточно привлекательна для России. «Несмотря на то что российский ЦБ скорее всего продолжит активно снижать ключевую ставку, вряд ли стоит ожидать значительных колебаний рубля в ближайшие года полтора», - считает Кузьмин, по прогнозам которого доллар будет стоить к концу года около 59,5 руб., но за счет подешевевшей нефти.

Рынок ждал информации по времени сокращения баланса ФРС еще с лета. В конце августа председатель ФРС Джанет Йеллен, выступая на симпозиуме в Джексон-Хоул, не коснулась темы возможного изменения денежно-кредитной политики страны и не назвала дату начала сокращения баланса Федрезерва. После того выступления доллар продолжил падать - с начала года он и так подешевел к евро более чем на 10%.

Федеральная резервная система (ФРС) США одобрила второе повышение базовой ставки в 2017 году до диапазона 1-1,25%, несмотря на то что инфляция находится значительно ниже целевого показателя.

Сразу после решения о повышении ставки основные биржевые индексы США отреагировали разнонаправленно: индекс Dow Jones вырос на 0,04% — до 21 337,38 пункта. Индекс S&P 500 уменьшился на 0,11% — до 2437,61 пункта. Индекс NASDAQ снизился на 0,12% — до 6213,19 пункта.

«Решение о таком повышении ставки было ожидаемым, в рамках тренда последних месяцев, поэтому влияние на рынки было нейтральным», — прокомментировала «Газете.Ru» заместитель руководителя аналитического департамента ООО «СОВЛИНК» Ольга Беленькая.

США пора платить по счетам

Кроме того, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) предоставил более подробную информацию о том, как ФРС будет сокращать свой портфель казначейских и ипотечных облигаций, объем которого сейчас превышает $4,5 трлн.

Сокращение баланса планируется начать уже в этом году, однако конкретная дата пока не называется. «Комитет рассчитывает начать процесс нормализации баланса в этом году, если экономика будет развиваться в рамках ожиданий», — говорится в заявлении регулятора.

Предполагается уменьшение баланса за счет погашения основного долга по казначейским облигациям на $6 млрд в месяц в течение года с постепенным увеличением этого показателя до $30 млрд.

Для агентских и ипотечных долгов максимальная сумма составит $4 млрд и ежеквартально будет увеличиваться на $4 млрд, пока уровень ежемесячных сокращений не достигнет $20 млрд.

Таким образом, как только обе цели будут выполнены, ежемесячное списание баланса составит $50 млрд. Несколько чиновников ФРС публично заявили, что ожидают, что сокращение портфеля будет продолжаться до тех пор, пока объем баланса не снизится до $2-2,5 трлн, отмечает CNBC.

Руководители ФРС проголосовали за оба предложенных решения практически единогласно (против выступил лишь глава Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари), несмотря на последние данные, которые указывают на то, что рост экономики в нынешнем году не достигнет ожидаемых Дональдом Трампом 3%. Более того, потребительский спрос и рост заработной платы значительно замедлились за последние несколько месяцев.

Прогноз роста потребительских расходов уменьшился с 1,9% (предложенных в марте) до 1,6%. Прогноз по базовой инфляции, которая исключает цены на продукты питания и энергию, был сокращен с 1,9% до 1,7%. Однако прогноз на 2018 и 2019 годы по обоим показателям не изменился и остался на уровне 2%. Кроме того, последние данные по безработице в США также выглядят негативно: вместо ожидаемых 173 тыс. рабочих мест в мае создано было всего 147 тыс.

«Краткосрочные риски для экономических перспектив выглядят достаточно сбалансированными, но комитет внимательно следит за развитием инфляции», — считают в ФРС.

Прогноз ставки на конец 2017 года составляет 1,4%, что указывает на дополнительное повышение на одном из следующих заседаний.

Рубль начал падение

Повышение базовой процентной ставки в США в перспективе негативно отразится на курсе российского рубля, так как сделает менее привлекательными краткосрочные спекуляции валютными активами, поддерживающими рост национальной валюты на протяжении всего года.

При этом аналитики ожидают, что повышение ставки будет способствовать выводу иностранного инвестиционного капитала. Тогда как Минфин РФ настаивает, что активизации оттока капитала из России не произойдет, сохраняя неизменными планы по привлечению внешних заимствований.

«Оснований для рисков по оттоку капитала нет, рубль по-прежнему является привлекательной валютой для инвесторов, в том числе иностранных. На решение России по размещению еврооблигаций повышение процентных ставок США не повлияет, планы по заимствованию на зарубежных рынках 3 млрд долларов США сохраняются», — цитирует RNS министра финансов Антона Силуанова.

Пока на фоне повышения ставки ФРС курс рубля снижается незначительно, на 0,56% (сейчас доллар поднялся до 57,5 руб., свидетельствуют данные Московской фондовой биржи).

Аналитики считают, что летом курс вырастет до 59-60 руб. за доллар.

«Доллар вряд ли опустится ниже 59 руб. Еще до повышения процентной ставки страны столкнулись с понижением цен на нефть, так как не все члены ОПЕК выполняют установленные ранее ограничения, — прокомментировал «Газете.Ru» заместитель директора института «Центр развития» ВШЭ Валерий Миронов. — Скорее всего, ослабление рубля последует за этим, а цены на нефть могут упасть еще немного ниже — или, по крайней мере, не вырасти до уровня, на котором они находились еще месяц или два назад».

Дополнительный негативный сигнал для инвесторов даст расширение санкций против России. Сегодня сенат США одобрил соответствующие поправки к законопроекту по санкциям против Ирана, связанным с атомной программой этой страны и предполагаемой поддержкой терроризма Тегераном. Наиболее чувствительным ударом при этом, как ожидается, станет сокращение срока кредитования для уже находящихся под санкциями российских банков с 90 дней до 14, а российских энергетиков — до 30 дней.

Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США по итогам двухдневного заседания принял решение о повышении ставки по федеральным фондам на 0,25 процентного пункта - до уровня 1,25-1,5% годовых, следует из сообщения на сайте американского регулятора.

Это пятое повышение с декабря 2015 года, когда регулятор поднял ставку с державшегося девять лет исторического минимума в 0-0,25% (четвертое было сделано в июне). Каждый раз ставка росла на 0,25 п. п.

Данное решение ФРС участников рынка.

ФРС устанавливает ставку на основании макроэкономических показателей. Ее повышение свидетельствует о том, что регулятор удовлетворен ситуацией в экономике, в том числе не совсем оптимистичными - и неожиданными для рынка - показателями по инфляции.

В конце ноября руководитель американской ФРС Джанет Йеллен сообщила, что рост американской экономики укрепился и составил во II и III кварталах 3% в годовом выражении.

«Тем временем экономический рост, как представляется, усилился по сравнению с вялыми темпами в начале года. После роста в первом квартале на уровне всего 1,25% в годовом выражении ВВП США с поправкой на инфляцию, согласно нынешним оценкам, рос темпами 3% как во втором, так и в третьем квартале, несмотря на срывы экономической деятельности в третьем квартале из-за недавних ураганов», - сказала Йеллен. «Более того, - подчеркнула она, - рост опирается на все более широкую базу в различных секторах, а также на большую часть глобальной экономики». «Я рассчитываю, что при постепенной корректировке позиции в отношении монетарной политики экономика продолжит расширяться, а рынок труда еще в какой-то степени укрепится, поддерживая более быстрый рост заработных плат и доходов», - отмечала глава ФРС.

Глава ФРС заявила об укреплении роста экономики США

Рост американской экономики укрепился и составил во II и III кварталах 3% в годовом выражении. Об этом заявила руководитель американской Федеральной резервной системы (ФРС) Джанет Йеллен, выступая в среду на слушаниях в совместном комитете по экономике сената и палаты представителей конгресса США.

Она также напомнила, что в период с января по октябрь экономика США создавала ежемесячно примерно 170 тыс. новых рабочих мест. Уровень безработицы в октябре был равен 4,1%, что почти на 6% ниже пикового показателя 2010 года, констатировала Йеллен.

Ранее в Goldman Sachs заявили, что верят в устойчивый рост американской экономики и ожидают четырех повышений ставки в следующем году. Главный экономист Goldman Sachs Ян Хатциус и его команда понизили прогноз по уровню безработицы на конец следующего года до 3,7%, а к концу 2019-го и вовсе до 3,5%. К слову, это минимальное значение с конца 1960-х годов.

Американский фондовый рынок вырос после решения ФРС о повышении базовой ставки. Накануне стало известно о том, что федеральная резервная система (ФРС) США повысила процентную ставку до 1,25-1,5% с 1-1,25% годовых.

После этого американский рынок закрылся в плюсе. Так, промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,03%, до 24585,43 пункта, индекс широкого рынка S&P 500 снизился на 0,05%, до 2662,85 пункта, индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ увеличился на 0,2%, до 6875,80 пункта.

Решение о повышении ставки американский регулятор смог принять на фоне улучшения экономической ситуации.

«Информация, полученная со времени ноябрьского заседания комитета ФРС по открытому рынку, показывает, что рынок труда продолжает укрепляться, а экономическая активность нарастает устойчивыми темпами в этом году»,

— указывалось в распространенном в среду сообщении финансового регулятора по итогам заседания его руководства.

При этом ФРС также указывает на быстрое снижение уровня безработицы, чем прогнозировалось. «Связанные со стихийными бедствиями разрушения и восстановление затронули экономическую активность, занятость и инфляцию за последние месяцы, но существенно не изменили курс экономики страны в целом», — отмечается также в заявлении ФРС.

Это решение ФРС было вполне предсказуемым. Так, только 4 из 97 опрошенных агентством Bloomberg экспертов ожидали сохранения ставки на прежнем уровне, а все остальные прогнозировали повышение ставки до 1,25-1,5% годовых.

Нынешнее решение ФРС о повышении ставки уже третье по счету с начала 2017 года.

Регулятор повышал ставку в июне до 1-1,25% и в марте до 0,75-1% годовых. Ранее темпы повышения ставки ФРС были медленнее: ставку повышали разово и в 2016-м, и в 2015-м годах. В 2007-2008 годах ФРС из-за необходимости стимулировать экономический рост постепенно понижал ставку. В декабре 2008 года ставка достигла минимума в 0-0,25%.

На 2018 год эксперты предсказывают, что ставка будет повышена до уровня в 2,25%. Экономическая ситуация в США позволит американскому регулятору пойти на такой шаг. ФРС ожидает повышения темпов экономического роста страны в 2018 году с прогнозируемых ранее 2,1% до 2,5%, рассказала в среду председатель Совета управляющих ФРС Джанет Йеллен.

«Мы ожидаем повышения темпов экономического роста в США в следующем году с прогнозируемых в сентябре 2,1% до 2,5%. При этом уровень безработицы снизится до 3,9% с нынешнего уровня в 4,1%», — отметила она. Уровень безработицы в США является самым низким за последние 16 лет.

Учитывая, что 15 декабря состоится заседание совета директоров Центробанка, на котором российский регулятор может понизить ставку, то решение ФРС может привести к выходу иностранных инвесторов из российских активов, поскольку такие вложения дадут инвесторам гораздо меньшую доходность и будут менее интересны.

Как отмечал на днях на заседании экономического клуба ФБК директор Института стратегического анализа компании Игорь Николаев,

«устойчивость рубля» в этом году была достигнута за счет притока средства в рамках операций кэрри-трейд. По оценкам участников рынка, доля нерезидентов на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) превышает 30%.

При этом постепенное повышение ставки ФРС будет добавлять рублю нестабильности.

Кроме того, в ноябре этого года Минфин получил очень много дополнительных нефтегазовых доходов. Так много, что до конца декабря направит на покупку валюты почти 204 млрд руб. Это рекордный показатель с февраля, когда финансовое ведомство вышло на валютный рынок. Сумма таких интервенций при этом в два раза превышает сумму закупок в ноябре, отмечает аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов.

Интервенции Минфина в декабре будут играть также против рубля. Опрошенные ранее «Газетой.Ru» аналитики отмечали, что действия финансового ведомства станут еще одним фактором, которые ведут к ослаблению российской национальной валюты. Вопрос только в сроках и масштабах падения.

«На мой взгляд, влияние будет заметным, но не преобладающим. В конце года вырастет активность импортеров и банков, что окажет более сильное влияние на рубль. Действия Минфина приведут к росту объема торгов в среднем на 6%», — комментировал ранее Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс». К концу этого года эксперт ожидал курс в районе 60,50 рублей за доллар.

Курс доллара на московской бирже сейчас составляет 58,61 рублей.

Это уронит «деревянный» до 70 за доллар

Федеральная резервная система США приняла решение повысить базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта. Теперь интерес к доллару, как к инструменту вложений, усилится и инвесторы станут активнее его использовать, перекладывая средства из других секторов. Для нефти это еще один повод опуститься в цене - если ФРС продолжит аналогичный курс в отношении ставки, то баррель рискует скатиться до $45. Что, в свою очередь, отрицательно повлияет на российскую валюту, которая в среднесрочной перспективе подешевеет до 67-70 рублей за доллар.

Еще за неделю до заседания ФРС практически все эксперты в один голос говорили, что совет директоров ведомства примет именно такое решение. Тем более, что глава американского регулятора Джанет Йеллен уже анонсировала ранее подобное решение, ссылаясь на положительную динамику основных макроэкономических показателей США.

Как считает президент Московской международной валютной ассоциации Алексей Мамонтов, следствием повышения ставки ФРС станет увеличение вложений в американские активы, что ударит по финансовому положению большинства развивающихся стран.

В первую очередь, пострадают нефтедобывающие государства, экономика которых находится в сильной зависимости от доходов от экспорта сырья. Игроки рынка переориентируют свои инвестиционные вложения из добывающего сектора в пользу долларов. Масла в огонь добавят биржевые спекулянты, которые будут заключать краткосрочные контракты по покупке-продаже углеводородов в надежде отыграть последние завоеванные нефтью позиции. «Цены на «черное золото» неизбежно покатятся вниз и уже в ближайшее время окажутся ниже психологической отметки в $50 за баррель», — уверен Алексей Мамонтов.

Это не последний фактор, способный уронить котировки нефти. По мнению научного руководителя Института экономики РАН Руслана Гринберга, нельзя забывать, что свое решение ведомство Джанет Йеллен принимает в условиях, когда нефтяной рынок и так находится в весьма неблагополучной положении. В настоящий момент есть все предпосылки того, что солидарность стран ОПЕК в отношении позиции по снижению добычи, с трудом достигнутая в конце прошлого года, начинает рушится. Самый влиятельный участник картеля, Саудовская Аравия, уже не уверена, что выбрала тогда правильное направление. Снижением добычи большинства участников нефтяного рынка умело воспользовались американские компании и реанимировали свои сланцевые проекты. Эр-Риад уже дал понять, что на майском заседании ОПЕК могут всплыть на поверхность разногласия, которые накопились внутри картеля. Это послужит дополнительным стимулом для разрыва подписанного странами меморандума.

Вслед за нефтью будет снижаться и стоимость валют стран, которые так или иначе завязаны на добыче полезных ископаемых. В том числе и России. Рубль, как полагает большинство экспертов, сейчас чрезмерно переоценен. В отличие от нефти, котировки которой с начала марта снизились в среднем на 8-10%, стоимость российской валюты потеряла в весе за тот же период всего 2%. «В ближайшие торговые сессии, которые последуют после решения ФРС, доллар прибавит несколько процентных пунктов и возьмет планку в 62 рубля», — полагает Алексей Мамонтов.

И это будет лишь кратковременный эффект. В дальнейшем позиции рубля могут пошатнуться еще сильнее. Как полагает аналитик ГК «ФИНАМ» Богдан Зварич, основное внимание биржевых игроков будет приковано к комментариям Федрезерва, которые сопутствуют решению по ставке. «В них инвесторы попытаются найти намеки на то, как скоро ФРС будет готова продолжить цикл повышения ставок или же возьмет паузу для оценки экономических изменений, вызванных мартовским ужесточением кредитно-денежной политики. Всего в этом году ведомство Джанет Йеллен планирует принять 3-4 аналогичных решения по подъему ставки. Если инвесторы решат, что дальнейшее повышение ставок в ближайшее время неизбежно, то это может привести к дополнительному росту курса доллара и новому падению цен на нефть. Рубль тогда окончательно окажется между двух огней, и возможность его укрепления окажется под большим вопросом», — полагает эксперт.

По оценке Алексея Мамонтова, продолжение ФРС политики по увеличению процентной ставки в совокупности со снижением сырьевых котировок до конца текущего года доведет доллар до 65-67 рублей. При реализации негативного сценария не исключено, что американская валюта вплотную приблизится к отметке в 70 рублей. Остается лишь уповать на то, что это в какой-то степени будет на руку российской экономике в целом, так как могут вырасти в рублевом выражении поступления от экспорта углеводородов. Однако такой благоприятный исход будет зависеть от спроса на энергоресурсы в этом году, уверенность в росте которого эксперты пока не испытывают.

ОБНОВЛЕНИЕ: Дальнейшие события, однако, развернулись вопреки многим предсказаниям - .